A XP Investimentos iniciou recentemente a cobertura da Energisa (ENGI11), uma das principais empresas do setor elétrico brasileiro, com uma recomendação de compra das ações e um preço-alvo de R$ 67. Esse preço-alvo representa um potencial de valorização de 40,5% em relação ao fechamento da última terça-feira (27) e uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real de 11,6%.
Destaques da análise da XP sobre a Energisa
De acordo com os analistas Vladimir Pinto e Bruno Vidal, da XP, a Energisa vem apresentando uma clara melhora em seus indicadores de qualidade e rentabilidade, com quase todas as suas concessões apresentando desempenho acima do Ebitda regulatório. Isso se deve, principalmente, aos bons resultados obtidos com as aquisições realizadas pela companhia nos últimos anos.
Além disso, a XP vê o potencial crescimento do consumo de energia elétrica, principalmente com a maior penetração do ar-condicionado nas residências nos estados em que a Energisa atua, como um fator positivo para a companhia. Esse aumento da demanda pode resultar em retornos adicionais significativos.
Outro ponto destacado pela XP é a estratégia de multi-utilities adotada pela Energisa, com foco na distribuição de gás natural. Os analistas acreditam que o gás natural no Brasil ainda é um combustível subutilizado, mas que, com os aprimoramentos regulatórios e tecnológicos necessários, deve representar uma grande oportunidade para a Energisa, que recentemente adquiriu a ES Gás e a Infra Gás.
No que diz respeito ao ambiente regulatório, a XP considera que o decreto nº 12.068 sobre Renovações de Concessões de Distribuição afastou o principal risco para a Energisa, já que a companhia tinha cerca de 60% de sua Base de Remuneração Regulatória (RAB) impactada.
Equatorial e Sabesp também em foco
No mesmo relatório, a XP também abordou a Equatorial, outra empresa do setor elétrico que também adotou a estratégia de multi-utilities, com foco nas Concessionárias e Saneamento. Recentemente, a Equatorial se tornou acionista de referência da Sabesp (SBSP3), adquirindo 15% de participação na empresa de saneamento básico de São Paulo.
A XP avalia que essa operação tem um alto potencial de extração de valor por meio da redução de despesas operacionais (opex) e melhoria da gestão regulatória. No entanto, a principal preocupação é a implementação de um ambicioso plano de despesa de capital (capex) de cerca de R$ 70 bilhões para universalizar os serviços até 2029.
Com isso, a XP revisou o preço-alvo para as ações da Equatorial (EQTL3) para R$ 46,00, o que representa um potencial de valorização de 31% em relação ao preço de fechamento da última terça-feira (27) e uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real de 12%.
Conclusão
Em resumo, a XP Investimentos iniciou a cobertura da Energisa (ENGI11) com uma recomendação de compra e um preço-alvo de R$ 67, destacando a melhora nos indicadores de qualidade e rentabilidade da companhia, o potencial de crescimento do consumo de energia elétrica e a estratégia de multi-utilities adotada pela empresa. Além disso, a XP também abordou a Equatorial e sua aquisição de participação na Sabesp, com um preço-alvo revisado para as ações da Equatorial (EQTL3) de R$ 46,00.
