Esta semana se ha hecho público el informe de EUROFER correspondiente al 1T 2024
Los compradores no están activos en el mercado de BLC, dijeron. Los compradores habían acumulado suficientes existencias, dijeron, lo que explica la pausa en el mercado.
De hecho, hay una pausa en el mercado global hasta el final de las vacaciones en China. Todo el mundo está esperando que el mercado chino despierte, ya que la tendencia no es evidente.
Pero aquí está la primera cosa interesante. Esta semana se ha publicado el informe EUROFER correspondiente al 1T 2024. En primer lugar, resulta interesante su valoración del consumo real en 2023, que disminuyó un 3,1%. En 2022, el consumo real fue de 147,7 millones de toneladas, según European Steel in Figures 2023 de EUROFER. Esto significa que el consumo real en 2023 fue de alrededor de 143 millones de toneladas. Por supuesto que podría haber revisiones, pero en general es algo así.
El consumo aparente en 2023 según EUROFER fue de 129 millones de toneladas. Significa una brecha de 14 millones de toneladas en 2023 entre el consumo real y el consumo aparente. Y si nos fijamos en la dinámica de dos años, de 2022 a 2023, la diferencia fue de 24 millones de toneladas. Es realmente enorme.
Nuestros modelos tienen datos ligeramente diferentes, pero las conclusiones son las mismas.
Las acciones de los compradores están vacías. Con semejante brecha, cualquier otra cosa es imposible. A esto se sumó la presión de compra en septiembre-octubre, que hizo oscilar el péndulo hacia el precio de la BLC de 600 euros. Y las acciones vacías rápidamente hicieron oscilar el péndulo hasta los 760 euros. Cuando escuchamos de los compradores que hay existencias suficientes, este no es el caso.
El segundo punto. El sentimiento económico en la UE ha mejorado notablemente desde noviembre y ahora está muy por encima del promedio. La economía no cae, la inflación vuelve al rango objetivo. El mercado espera una reversión de la política del BCE en la primera mitad del año. Tendrá un impacto positivo en el mercado del acero y en el crecimiento aparente del consumo. De hecho, ArcelorMittal también lo destaca en su informe del 4T.
En 2022-2023 el consumo aparente cayó debido a la producción nacional de acero. Y ahora, para aumentar la oferta, los fabricantes de acero necesitan márgenes suficientes, en otras palabras, precios fuertes.
Además, el buen sentimiento económico sugiere que el consumo real, que estuvo deprimido en la segunda mitad de 2023, mejorará en el primer trimestre de 2023. Parece que hemos tocado fondo si podemos evitar los cisnes negros.
La capacidad de ejercer presión sobre las acerías se ha agotado y el potencial de movimiento al alza es mucho mayor que el posible movimiento a la baja. Todo el mundo espera que China sepa cuál será el precio de las importaciones en mayo. Pero incluso un escenario neutral será favorable para el mercado europeo.
