Espera-se que os volumes de emissão de obrigações verdes, sociais, de sustentabilidade e ligadas à sustentabilidade (GSSSB) cresçam modestamente para cerca de 1 bilião de dólares, com as pressões macroeconómicas compensadas pelo aumento da transparência, pelo crescimento dos mercados emergentes e pela procura de projectos de transição ambiental e energética, de acordo com um relatório. novo relatório divulgado pela S&P Global Ratings.
Além do crescimento do volume, a S&P também antecipa uma expansão nos tipos de títulos, com uma presença mais proeminente para títulos de transição e azuis, mesmo que os títulos verdes continuem a dominar.
No geral, a S&P antecipa que a trajetória de crescimento dos volumes do GSSSB refletirá mais de perto o mercado de títulos convencionais mais amplo à medida que o mercado de títulos sustentáveis amadurece, após vários anos de crescimento descomunal, com a participação do GSSSB nos volumes de emissão crescendo de 5% em 2019 para 13% em 2023 Para 2024, o relatório prevê volumes de emissão de GSSSB de 0,95 biliões de dólares a 1,05 biliões de dólares, crescendo ligeiramente em relação aos 0,98 biliões de dólares em 2023, atingindo uma quota de 14% no ponto mais alto.
Por tipo de obrigação, a S&P espera que as obrigações verdes continuem a dominar o mercado devido à crescente procura por projetos ambientais a nível mundial, após um crescimento de 10% e uma expansão da sua quota de emissão de GSSSB de 56% para 59% em 2023.
No futuro, a S&P espera que novos rótulos de títulos se consolidem, prevendo principalmente um ano forte para títulos de transição, que podem fornecer acesso ao mercado financeiro sustentável para emissores em setores que podem não se qualificar para rótulos de títulos verdes, mas que exigem financiamento para iniciativas para alcançar metas climáticas e ambientais. Embora o mercado de títulos de transição tenha atingido apenas uma emissão acumulada de US$ 15 bilhões desde 2019, e os princípios definidos para títulos de transição ainda não tenham surgido, o relatório observa os principais impulsionadores recentes para o mercado, incluindo o recente lançamento pela Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) de uma taxonomia de transição e os planos do Japão de emitir 130 mil milhões de dólares em títulos de transição ao longo da próxima década, começando com uma emissão inaugural de 11 mil milhões de dólares em fevereiro de 2024. A S&P também prevê uma emissão mais forte de títulos azuis, ou aqueles que visam o uso sustentável dos recursos marítimos, à medida que mais surgem dados e políticas que promovem uma economia azul sustentável.
Por tipo de emitente, o relatório observa o crescimento substancial nas emissões soberanas em 2023, aumentando mais de 50% para um recorde de 160 mil milhões de dólares, à medida que mais emitentes – 35 em 2023 em comparação com 24 em 2022 – aderiram ao mercado, e sete emitentes ultrapassaram os 10 mil milhões de dólares. , incluindo o Reino Unido com 23 mil milhões de dólares, a Alemanha com 19 mil milhões de dólares e a Itália com 15 mil milhões de dólares. A S&P espera outro potencial ano recorde para emissões soberanas de GSSSB, à medida que novos emitentes continuam a entrar no mercado e os principais emitentes, como o Japão, a Alemanha e a França, já se comprometeram com volumes significativos. As empresas não financeiras, por outro lado, que historicamente representaram a maior parte das emissões de GSSSB, registaram quedas em 2023, com a previsão para 2024 dependente em grande parte da direção das taxas de juro, de acordo com o relatório da S&P.
Por região, o relatório prevê que a Europa, que reivindicou uma quota de 45% dos volumes de emissão de GSSSB em 2023, continue a manter a sua posição de liderança, mas também espera que os emitentes dos mercados emergentes ganhem destaque, dando continuidade a uma tendência de 2023, em que os emitentes dos mercados emergentes emitiram obrigações em moedas locais devido à forte procura antecipada por parte dos investidores nacionais e à medida que novos participantes obtiveram acesso ao mercado GSSSB. O relatório também prevê que a emissão de GSSSB poderá crescer 10% na Ásia-Pacífico, após um aumento de 7,6% para 235 mil milhões de dólares em 2023, com os emitentes do sector público a participarem cada vez mais no mercado, o Japão a intensificar a emissão de obrigações de transição e as iniciativas de habitação a preços acessíveis a alimentarem as iniciativas sociais. emitir.
A América do Norte, por outro lado, que registou um segundo ano consecutivo de quedas nas emissões de GSSSB em 2023 devido a pressões macro e políticas, deverá continuar a enfrentar uma continuação destes ventos contrários, compensados por fatores que incluem o impacto da Lei de Redução da Inflação no apoio a tecnologias de descarbonização, maior atenção dos investidores na descarbonização de setores difíceis de reduzir e crescimento de emissores municipais dos EUA.
No relatório, a S&P disse:
“Prevemos que o crescimento de 2024 será apenas moderado em comparação com 2023, e que ainda não veremos a emissão de GSSSB atingir os picos de 2021. Uma vez que esperamos que a penetração de GSSSB na emissão geral de títulos se consolide ainda mais e potencialmente aumente, pensamos que no geral as condições de financiamento serão o principal impulsionador da variabilidade em torno da nossa previsão de emissão de 1 bilião de dólares para 2024… À medida que os mercados GSSSB continuam a amadurecer, 2024 poderá ser um ano de alargamento do alcance regional e dos tipos de instrumentos, em oposição a um forte crescimento global.”
